大家(jiā)好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班(bān)，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游(yóu)消费(fèi)爆(bào)了，而(ér)海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重(zhòng)大消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和经(jīng)济工作(zuò)。中共中(zhōng)央总(zǒng)书(shū)记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在(zài)以(yǐ)习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹(chóu)发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防(fáng)控取得重大(dà)决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常(cháng)态化(huà)运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前(qián)特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任协同(tóng)发(fā)力(lì)，需求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重压力(lì)得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不(bù)足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对(duì)刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需求(qiú)的(de)支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房地(dì)产市(shì)场平(píng)稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时，会(huì)议还提(tí)出，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中村(cūn)改造和(hé)“平(píng)急两用(yòng)”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分(fēn)点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景(jǐng)气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终究还(hái)是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国加(jiā)州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上(shàng)第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国(guó)内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出游合计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种(zhǒng)部队(duì)及时采(cǎi)取行动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭击(jī)目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯(sī)总统普特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(pǔ)京没(méi)有因袭击(jī)受伤(shāng)，其工(gōng)作日程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机碎片也(yě)没有造成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发动袭(xí)击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的(de)新奥(ào)加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地点(diǎn)采取(qǔ)回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科(kē)自(zì)当日起禁(jìn)止放飞无(wú)人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这(zhè)一(yī)决定是为了(le)防止未(wèi)经(jīng)授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息(xī)，针对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱(yòu)发的(de)过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部(bù)环境(jìng)相比4月继(jì)续不断改善，投资者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一(yī)，投资(zī)者心(xīn)态也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全年第二个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局(jú)会议提振(zhèn)市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍(réng)是(shì)着力重点，政策预期回归(guī)理性，经(jīng)济(jì)内生动能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高频数(shù)据验证(zhèng)；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明确，美国(guó)银行业风险不断发(fā)酵(jiào)，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响十(shí)分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微(wēi)观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重点布局(jú)医(yī)药(yào)、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市(shì)场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股影响可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水平不高仍处(chù)于历史中(zhōng)低(dī)位，A股节后两(liǎng)个(gè)交易日(rì)虽受(shòu)节(jié)假期间的事件性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置(zhì)市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局机(jī)会；短期结构(gòu)上关(guān)注在(zài)低位资(zī)产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周期与(yǔ)复苏(sū)链中(zhōng)的弹(dàn)性方(fāng)向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初(chū)期，对(duì)比历(lì)史(shǐ)，这次牛(niú)市第一(yī)波(bō)上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或(huò)更均衡(héng)。③数(shù)字经济是(shì)全(quán)年主线，后续或依(yī)据基(jī)本(běn)面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映(yìng)射的科技和大(dà)宗商品都将被(bèi)海外逐级放(fàng)大(dà)的宏(hóng)观波动所影响。我们(men)的(de)资源(yuán)+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻辑的(de)回(huí)归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未(wèi)来经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现(xiàn)如何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类(lèi)资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等(děng)大宗(zōng)商(shāng)品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率下(xià)行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季(jì)度(dù)经(jīng)济增速(sù)不及市场预期，美国银行(xíng)业(yè)危机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所回(huí)落，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落也表明国内经(jīng)济仍处于(yú)复苏早期(qī)。4月政治局(jú)会议(yì)强调“当前经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险不大，企业盈利(lì)上(shàng)行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政策驱动的(de)数(shù)字经济行情或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得(dé)全A指数整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的，是去年(nián)底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第一(yī)次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均(jūn)与高(gāo)频经(jīng)济指标和预(yù)期的边际变化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于经济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市(shì)场的表现，均(jūn)表明资本(běn)市场对经(jīng)济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回(huí)升(shēng)可能(néng)不会(huì)持续太久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新(xīn)的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)降(jiàng)。这(zhè)一(yī)下降背后(hòu)我们(men)认为可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进(jìn)入(rù)疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海外经(jīng)济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调(diào)整虽然(rán)可能已(yǐ)经完成大部分，但由(yóu)于缺(quē)乏数(shù)据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们(men)或(huò)已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国(guó)企(qǐ)+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报(bào)业(yè)绩；但中期的(de)坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极(jí)低、产业(yè)趋势(shì)明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重(zhòng)点关注上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发(fā)行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整(zhěng)，是(shì)进(jìn)一步加配的良机，其中以科(kē)创50方(fāng)向最(zuì)为(wèi)关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后(hòu)一次加息(xī)，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利(lì)于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任